Theo dữ liệu thị trường quốc tế, giá đồng đã vượt 14.000 USD/tấn và tiến sát vùng cao nhất lịch sử, trong bối cảnh nguồn cung toàn cầu thắt chặt trong khi nhu cầu từ AI, trung tâm dữ liệu, năng lượng tái tạo và điện khí hóa tiếp tục tăng mạnh.
Diễn biến này cho thấy câu chuyện tăng trưởng của MSR hiện không còn phụ thuộc riêng vào vonfram, mà đang được hỗ trợ đồng thời bởi nhiều loại khoáng sản chiến lược trong bối cảnh thế giới bước vào chu kỳ đầu tư công nghệ và hạ tầng năng lượng mới.
Giá đồng tăng mạnh nhờ AI, điện khí hóa và thiếu hụt nguồn cung toàn cầu
Giá đồng trên sàn giao dịch London (LME) đã tăng phiên thứ tám liên tiếp lên khoảng 14.196 USD/tấn, tiến rất gần mức đỉnh lịch sử 14.527 USD/tấn từng thiết lập trước đó. Trong khi đó, hợp đồng đồng tương lai trên sàn COMEX tại Mỹ cũng lập kỷ lục mới ở mức 6,69 USD/pound, phản ánh tình trạng thiếu hụt nguồn cung và nhu cầu ngày càng lớn đối với kim loại này.
Thị trường đồng hiện đang được hỗ trợ đồng thời bởi nhiều yếu tố mang tính cấu trúc. Ở phía cung, nguồn cung toàn cầu tiếp tục bị gián đoạn tại nhiều mỏ lớn, khiến lượng đồng tinh quặng trở nên khan hiếm hơn. Trong khi đó, Trung Quốc vẫn duy trì nhu cầu mạnh để phục vụ sản xuất công nghiệp và hạ tầng. Đồng thời, Mỹ cũng đang gia tăng tích trữ và siết chặt kiểm soát chuỗi cung ứng đối với các kim loại chiến lược. Quan trọng hơn, làn sóng đầu tư vào AI, trung tâm dữ liệu, xe điện và năng lượng tái tạo đang khiến nhu cầu đồng tăng nhanh hơn dự kiến, bởi đây là kim loại đóng vai trò thiết yếu trong quá trình điện khí hóa và mở rộng hạ tầng công nghệ toàn cầu.
Đồng hiện được xem là một trong những kim loại quan trọng nhất của nền kinh tế điện khí hóa. Từ hệ thống truyền tải điện, trung tâm dữ liệu AI đến xe điện và năng lượng tái tạo đều tiêu thụ lượng đồng lớn hơn đáng kể so với các ngành công nghiệp truyền thống.
MSR hưởng lợi từ nhiều chu kỳ khoáng sản chiến lược cùng lúc
Điểm đáng chú ý là đồng không phải khoáng sản chiến lược duy nhất MSR đang sở hữu. Núi Pháo hiện là mỏ đa kim lớn ngoài Trung Quốc, khai thác đồng thời vonfram, florit, bismut và đồng.
Trong khi vonfram hưởng lợi từ tình trạng thiếu hụt nguồn cung ngoài Trung Quốc và vai trò ngày càng quan trọng trong AI, bán dẫn và quốc phòng, thì đồng lại được hỗ trợ mạnh bởi xu hướng điện khí hóa và đầu tư hạ tầng công nghệ toàn cầu.
Điều này giúp MSR có lợi thế đáng kể so với nhiều doanh nghiệp khai khoáng chỉ phụ thuộc vào một loại hàng hóa đơn lẻ. Khi nhiều loại khoáng sản cùng bước vào chu kỳ thuận lợi, doanh nghiệp có thể mở rộng đồng thời doanh thu, biên lợi nhuận và dòng tiền.
Dù sản lượng đồng quý I/2026 bị ảnh hưởng bởi thông lượng nghiền thấp hơn cùng kỳ, MSR vẫn ghi nhận khoảng 330 tấn đồng chứa trong tinh quặng đồng và doanh thu đồng đạt khoảng 257 tỷ đồng nhờ nhu cầu trong nước duy trì ổn định. Trong bối cảnh giá đồng thế giới đang tiến sát vùng cao lịch sử, sản lượng đồng từ mỏ đa kim Núi Pháo được kỳ vọng sẽ tiếp tục hưởng lợi khi hoạt động khai thác và chế biến tăng dần trở lại trong các quý tới sau điều chỉnh giấy phép khai thác.
Quý I/2026, MSR ghi nhận doanh thu đạt 2.993 tỷ đồng, tăng 114,9% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số đạt mức kỷ lục 537 tỷ đồng.
Động lực tăng trưởng đến chủ yếu từ giá hàng hóa tăng mạnh và hiệu quả vận hành cải thiện. Riêng giá APT bình quân quý I đạt khoảng 1.865 USD/mtu, cao hơn nhiều so với giả định xây dựng kế hoạch ban đầu của doanh nghiệp.
Từ doanh nghiệp khai khoáng sang nền tảng vật liệu chiến lược
Không chỉ lợi nhuận cải thiện, MSR hiện cũng bước vào giai đoạn tái cấu trúc bảng cân đối kế toán nhanh hơn kỳ vọng.
Theo kế hoạch công bố, nếu giá APT duy trì trên khoảng 1.500 USD/mtu, doanh nghiệp có thể giảm mạnh đòn bẩy tài chính và tiến gần trạng thái tiền mặt ròng trong giai đoạn 2027–2028. Trong kịch bản thuận lợi hơn khi giá APT quanh 2.000 USD/mtu, Ban lãnh đạo cho biết MSR có thể đạt trạng thái tiền mặt ròng sớm hơn và mở ra khả năng chi trả cổ tức.
Điều quan trọng là câu chuyện của MSR hiện không còn chỉ là doanh nghiệp hưởng lợi từ một chu kỳ giá hàng hóa ngắn hạn. Trong bối cảnh thế giới ngày càng cạnh tranh về AI, bán dẫn, quốc phòng và an ninh chuỗi cung ứng vật liệu chiến lược, những doanh nghiệp sở hữu nguồn tài nguyên lớn ngoài Trung Quốc đang dần được nhìn nhận với vai trò khác biệt hơn.
Bên cạnh vonfram, việc giá đồng tiếp tục duy trì ở vùng cao lịch sử cho thấy MSR đang hưởng lợi đồng thời từ nhiều xu hướng dài hạn của kinh tế toàn cầu, từ AI, trung tâm dữ liệu đến chuyển dịch năng lượng và điện khí hóa. Đây có thể là nền tảng quan trọng giúp doanh nghiệp mở rộng chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận và dòng tiền trong các năm tới.
Diễn biến này cũng có ý nghĩa đáng chú ý đối với Tập đoàn Masan (HOSE: MSN), đơn vị hiện đang sở hữu khoảng 92,89% lợi ích kinh tế tại MSR. Khi không chỉ vonfram mà cả đồng cùng duy trì xu hướng tăng mạnh trên thị trường quốc tế, MSR được kỳ vọng tiếp tục mở rộng tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận và dòng tiền trong các quý tới. Qua đó, mảng vật liệu công nghệ cao đang từng bước trở thành một động lực tăng trưởng và tạo dòng tiền ngày càng quan trọng trong hệ sinh thái Masan, bên cạnh nền tảng tiêu dùng – bán lẻ đang tăng tốc trong năm 2026.
